Ekonomija - Bosna i Hercegovina

Njemačka izbila na vrh liste investitora u BiH, a sve zbog jedne kompanije

Njemačka je tokom 2025. godine postala najveći izvor direktnih stranih investicija u Bosni i Hercegovini, a njen uspon na prvo mjesto poklapa se s velikim investicijskim ciklusom njemačkog trgovačkog lanca Lidl, koji posljednjih godina ulaže stotine miliona maraka širom zemlje.

Prema najnovijim podacima Centralne banke Bosne i Hercegovine, ukupan priliv direktnih stranih investicija u BiH tokom 2025. iznosio je 1,41 milijardu KM. Najviše investicija stiglo je iz Njemačke – 271,6 miliona KM. Srbija se našla na drugom mjestu sa 206,2 miliona KM, dok je iz Austrije investirano 205,9 miliona KM.

Time je došlo do promjene na vrhu liste najvećih stranih investitora u Bosni i Hercegovini.

Njemačka za godinu stigla do prvog mjesta

Njemačka je i tokom 2024. godine bila među vodećim investitorima, ali tada nije zauzimala prvo mjesto.

Prema podacima CBBiH za tu godinu, najveći priliv investicija stigao je iz Hrvatske i iznosio je 391,1 milion KM. Njemačka je sa 255,3 miliona KM bila na drugom mjestu.

Već naredne godine njemačke investicije porasle su na 271,6 miliona KM, čime je ova zemlja preuzela vodeću poziciju.

Period snažnog rasta njemačkih investicija istovremeno je period u kojem Lidl realizuje jedan od najvećih investicijskih ciklusa neke strane kompanije u BiH.

Njemački trgovački lanac još nije otvorio prodavnice u našoj zemlji, ali već godinama ulaže u pripremu ulaska na tržište. Do sredine 2025. godine u razvoj poslovanja u BiH uložio je gotovo pola milijarde KM, dok je do sredine 2026. vrijednost investicija porasla na skoro 700 miliona KM.

Najveći rast Lidlovih ulaganja zabilježen je upravo tokom 2024. i 2025. godine, kada je i Njemačka napravila snažan skok na listi najvećih investitora.

Investicije Lidla vidljive širom BiH

Najveća pojedinačna investicija Lidla je logističko-distributivni centar u Lepenici na području Kiseljaka. Njegova vrijednost premašuje 100 miliona eura, odnosno približno 200 miliona KM.

Istovremeno, kompanija kupuje zemljište te gradi ili priprema prodajne objekte u brojnim gradovima širom Bosne i Hercegovine.

Investicijski ciklus obuhvata ulaganje u zemljište, logističke kapacitete, prodajne objekte, opremu i nova radna mjesta.

Ipak, podaci Centralne banke BiH ne pokazuju pojedinačne kompanije koje stoje iza investicija iz svake države. Zbog toga se ne može tvrditi da je svih 271,6 miliona KM investicija iz Njemačke tokom 2025. stiglo od Lidla.

Razmjere ulaganja ove kompanije i period u kojem su realizovana, međutim, pokazuju da Lidl predstavlja jedan od značajnih faktora u rastu njemačkih investicija.

Maloprodaja među sektorima s najvećim investicijama

Podaci o investicijama prema djelatnostima također pokazuju snažnu poziciju trgovine.

Tokom 2025. godine najviše direktnih stranih investicija realizovano je u finansijskim uslužnim djelatnostima, ukupno 427,3 miliona KM.

Na drugom mjestu našla se trgovina na malo sa 176,2 miliona KM, dok je trgovina na veliko privukla dodatnih 154,3 miliona KM.

Slična situacija zabilježena je godinu ranije. Tokom 2024. finansijske usluge bile su prve sa 503,8 miliona KM investicija. Maloprodaja je sa 219,8 miliona KM zauzela drugo, a trgovina na veliko sa 205,1 milion KM treće mjesto.

Tako su tokom dvije godine najintenzivnijih Lidlovih ulaganja maloprodaja i veleprodaja bile među vodećim sektorima prema prilivu direktnih stranih investicija.

Šta se sve računa kao strana investicija

Podaci o direktnim stranim investicijama ne znače da je cjelokupan prijavljeni iznos tokom određene godine stigao iz inostranstva i uložen u izgradnju novih fabrika, hotela, trgovačkih centara ili drugih objekata.

Statistička definicija direktnih stranih investicija obuhvata vlasnička ulaganja stranih investitora, određene dužničke odnose između povezanih kompanija, ali i reinvestiranu, odnosno zadržanu dobit kompanija koje su već u stranom vlasništvu.

Ako, naprimjer, banka u stranom vlasništvu ostvari dobit u BiH, a njen vlasnik odluči da novac ne izvuče kroz dividendu nego ga zadrži u kompaniji, taj iznos može biti evidentiran kao direktna strana investicija.

To znači da nije nužno riječ o novom kapitalu koji je tokom te godine stigao iz inostranstva.

Zašto je finansijski sektor godinama pri vrhu

Takav način evidentiranja u velikoj mjeri objašnjava zbog čega se finansijski sektor redovno nalazi među sektorima s najvećim iznosima direktnih stranih investicija.

Većina velikih banaka u BiH nalazi se u vlasništvu stranih bankarskih grupacija, dok domaći bankarski sektor posljednjih godina ostvaruje visoku dobit. Dio dobiti koji ostane u bankama ulazi u statistiku direktnih stranih investicija.

Tokom 2024. godine čak 53,9 posto ukupnog priliva direktnih stranih investicija u BiH predstavljala je zadržana dobit, odnosno više od polovine ukupnog iznosa.

Kod investicija iz Austrije u istoj godini 82,2 posto odnosilo se na zadržanu dobit, dok je kod Hrvatske taj udio bio veći od 93 posto.

Takav kapital ima ekonomsku vrijednost jer strani vlasnici dobit ostavljaju u kompanijama u BiH umjesto da je iznesu iz zemlje, ali nije riječ o istoj vrsti ulaganja kao kada novi investitor kupuje zemljište, gradi objekte, nabavlja opremu i zapošljava radnike.

Lidl tek gradi poslovni sistem u BiH

Upravo zbog toga Lidl predstavlja drugačiji primjer. Kompanija tek priprema ulazak na tržište i još nema otvorenu mrežu prodavnica u BiH koja bi ostvarivala veliku dobit za reinvestiranje.

Kapital koji ulaže koristi se za stvaranje poslovnog sistema praktično od početka – od kupovine zemljišta i izgradnje logističkog centra do gradnje prodavnica, njihovog opremanja i zapošljavanja.

Investicijski ciklus će se nastaviti jer Lidl tek treba otvoriti mrežu svojih prodavnica u Bosni i Hercegovini.

Njemačka je tako sa 255,3 miliona KM investicija u 2024. godini stigla do 271,6 miliona KM u 2025. i preuzela prvo mjesto među državama iz kojih dolaze direktne strane investicije u BiH.

Istovremeno se maloprodaja drugu godinu zaredom nalazi na drugom mjestu među djelatnostima prema prilivu stranih investicija.

CBBiH ne objavljuje koliko od ukupnih 271,6 miliona KM njemačkih investicija pojedinačno pripada Lidlu, zbog čega taj iznos nije moguće precizno utvrditi iz dostupnih podataka.

Lidl je, međutim, do sredine ove godine u BiH uložio skoro 700 miliona KM, a kompanija istovremeno realizuje desetine projekata širom zemlje. Investicije će biti nastavljene i u periodu u kojem se očekuje otvaranje prvih prodavnica i početak redovnog poslovanja na tržištu Bosne i Hercegovine.